주식 매수자들에게 좋은 소식은, 월요일 다우 지수가 35,000 선을 돌파하였습니다.

그러나 겨우 몇 시간 후 지수는 0.1% 가량 하락했습니다. 기술적 관점에서 14일 상대 강도 지수가 과매수 수준을 나타내는 70선을 넘어섰다는 점을 감안할 때, 이미 늦었다고 볼 수 있습니다.

 

 

월요일의 하락세는 특히 미국 기술주에서 크게 두드러졌으며, 벤치마크 지수는 기술주들의 하락폭에 의해 함께 하락세를 보였습니다.

  • 마이크로소프트: -2.09%
  • 알파벳: -2.56%
  • 애플: -2.58%
  • 아마존: -3.07%
  • 페이스북: -4.11%
  • 테슬라: -6.44%

 

위에 나열된 6개 종목은 S&P 500의 전체 시가총액 중 거의 1/4(23.3%)가량을 차지하며 나스닥 100의 절반 이상(56%)을 차지한다는 점에 주목하세요. 이러한 큰 규모의 개별 주식 실적은 지수의 실적에 큰 영향을 미칩니다.

기술주들은 나스닥 100지수에 가장 높은 집중도를 보이고 있으며, 이로 인해 어제 미국의 3대 주요 지수 중 가장 큰 손실을 보였습니다. 나스닥 100지수는 2.63% 정도 하락해 2021년 3월 18일 이후 하루 만에 가장 큰 손실을 기록했습니다.

나스닥 100의 선물 계약은 이제 100일 단순 이동 평균(SMA) 이하로 하락했으며, 기술 전문가들은 2020년 3월 이후 시장에서 해당 지수가 100일 SMA 아래를 밑돌고 있다는 사실을 지적합니다. 2021년 3월 18일 하루 동안 3.13%의 손실을 기록한 후, 나스닥 100지수는 거의 10% 가까이 상승했고, 한 달 후(4월 16일) 사상 최고치를 경신했습니다.

 

여전히, 단기적으로 모멘텀이 현재 하락세를 향하고 있는 가운데 여전히 나스닥 100의 단기 하락이 더 있을 것으로 예상됩니다. 일부 트레이더들은 나스닥 100에 대한 하락 배팅을 거는 동시에 해당 섹터의 자금을 회수하고 있습니다. 간단히 말해, 기술주는 다른 부문에 비해 더 큰 변동성을 보일 것으로 판단됩니다.

 

기술주가 크게 하락하는 이유는?

하락의 이유는 아래 두 가지일 것으로 판단됩니다.

 

1)투자자들은 현재 기술주의 가치가 과평가 되었다고 생각하며, 주식에 더 많은 자극을 줄 수 있는 자극제가 줄어들고 있습니다.

나스닥 100 지수는 현재 35.63의 PE 비율을 가지고 있습니다. 이는 S&P 500의 PE비율 30과 다우존스 지수 27과 비교하면 상당한 대조를 보입니다.

PE 비율이 높을수록 주식은 "비싼" 것으로 간주됩니다.

따라서, 미국 경제의 재개 예상에 비추어 볼 때 이러한 가치 평가가 더 이상 정당화될 수 없다는 우려는, 많은 투자자들을 2020년 핫 트렌드였던 기술주 대신 "리플레이션 거래"에 투자하게 만들었습니다.

 

2)미국의 빠른 인플레이션에 대한 걱정은 금융 시장에 큰 위험 요소입니다. 이는 지난 월요일 8년 만에 최고치를 경신했다가 소폭 절상된 10년 만기 미국 국채의 금리 인상에서도 뚜렷하게 드러납니다.

지난 금요일 발표된 4월 비농업부문 고용지표 통계의 부진함에도 불구하고, 일부 투자자들은 정부와 중앙은행이 지출한 수조 달러의 경기부양책이 인플레이션 데이터에 나타날 것이라는 생각을 고수하고 있습니다. 그러한 인플레이션 과대 포화는 연방 준비 제도 이사회가 조만간 금융시장에 대한 지지를 철회하도록 만들 수도 있습니다. 또한 정책 입안자들이 채권 매입을 줄일 준비가 되어 있다는 확실한 신호를 보낸다면, 미국 주식들, 특히 기술처럼 거품이 큰 부문들에 큰 변동이 일어날 가능성이 높습니다.

 

입안자들은 미국의 인플레이션 전망 그리고 경기 부양책을 풀기 전에 이 전망이 연준에게 어떤 영향을 줄 것인지에 대해 밝히지 않고 있습니다. 이와 같은 불확실성은 주식의 변동성을 더욱 심화시킬 것으로 보이는 반면, 동시에 단호한 태도를 취한다면 미국 주식 부문에서 더 많은 이익을 얻을 수 있을 것으로 보입니다.

 

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