每日金融市場分析

一 、財報超出預期

擁有全球運輸網絡的聯邦快遞在3月16日公布了截至2月28日的2023財年第三財季業績。

財報顯示，三季度公司實現營收221.69億美元，同比下降6.23%，低於市場預期；經調整淨利潤8.65億美元，同比下降30.67%，高於市場預期。

調整後每股收益3.41元，同比下降26%，高於市場預期。

公司解釋，三季度營收下降的主要原因，是運輸量下降以及燃油附加費上漲。

此外，遠超於正常水平的通貨膨脹和不斷上升的全球利率也影響了公司的業績。

分部門看，公司的核心業務快遞未公司提供了46%的營收，同比下降8%，下滑明顯。

原因也很簡單，三季度整體日均包裹總量未563萬件，同比下降10%。其中，中美間的包裹量下降了14%，尤其明顯。

此外，地面部門和貨運部門同比下降3%。

財報會上，公司首席財務官表示，預計市場情況將繼續對集團的四季度收入與利潤產生負面影響。

不過，公司也算是口嫌體正直，在財報中上調了2023財年的業績只有，預計每股收益達到14.6美元-15.2美元，此前的預計未13-14美元。

也因為強勁的業績指引，公司在財報發布後，盤後大漲11.27%。

 

二 、降本成最大任務

聯邦快遞，是全世界最牛逼的快遞公司之一，在2020年福布斯全球品牌價值中排名第99。

它可以連接到占全球國內生產總值99%以上的市場。

基本上，花得起快遞費的地方，它都能給你送到。

而且，只要錢給到位，它還能提供“准時送達保證”。

只要有人煙的地方，它基本都能在1-2個工作日內給保證送達。

然而，牛逼的代價，就是成本居高不小。

目前，聯邦快遞正在努力降低成本。首席財務官表示，“每一塊錢都在審查中。”

降本最直接的辦法，當然還是裁員。

CEO表示，第三財季某些與員工相關的費用同比下降了8%，預計美國的員工總數將同比建設2.5萬人。

聯邦快遞就表示將裁掉10%的管理人員。

而此前在2021年宣布的歐洲的裁員計劃，截至23年2月底已基本完成。

此外，公司還表示將未來會降低飛行時間與員工的工資福利，預計到2025財年，公司將實現超過40已美元的年度結構性成本削減。

綜合來看，聯邦快遞的護城河依然寬闊，能在全球鋪開運輸網絡並保證運輸效率的公司根本沒有幾家。

而內部降本則更有利於公司未來的輕裝上陣，低成本賺錢。

預計，等到原油價格出現明顯回落時，聯邦快遞很有可能會迎來一波行情。

那麼，聯邦快遞當下的投資價值如何呢？

 

三 、投資價值如何

從估值角度看，該股較同行更便宜，這為股價回升帶來機會，當然前提是公司財報能延續最近幾個季度優於預期的表現。

如下表所示，該股主要財務比率低於行業平均水平。

這意味著聯邦快遞股票處於“折價”交易狀態，也就是說，比競爭對手“便宜”。從理論上說，股票的“內在”價值與市場價值會隨著時間的推移而趨於一致。

從中長期來看，只要聯邦快遞的財務數據持續改善，其主要財務比率將逐步回歸行業平均水平，即股價蘊含反彈潛力，為長線投資者帶來機會。

 

四、技術上

聯邦快遞股價自2021年5月以來持續下行，最終在觸底142.8後企穩反彈，經過幾波上升浪後達到225水平，股價目前在此受阻回落。整體形勢上，此前50日均線上穿200日均線形成“金叉”，對短期走勢產生支撐作用。

如果股價重新升至均線上方，那麼213關口構成初步支持，突破後上行目標參考前期高點225、240水平。

如果該股再次跌破213水平，後市向50和200均線回撤，一旦跌破190.50這一關鍵技術位，股價將恢復長期下行走勢，預計下一支撐位在162.5。

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